Visión del mercado

Oro: Pronóstico semanal

 

El precio del Oro (XAU/USD) amplió su caída y retrocedió más de un 1% esta semana tras perder un 3% en la anterior. La subida de los rendimientos de los bonos mundiales siguió pesando sobre el XAU/USD, ya que los mercados evaluaron el posible impacto de la publicación de los últimos datos macroeconómicos de EE.UU. sobre las perspectivas políticas de la Reserva Federal (Fed). La semana que viene se publicará el Índice de Precios al Consumo (IPC) de EE.UU., que podría confirmar o descartar una nueva subida de tasas de la Fed en 2023. 
¿Qué ocurrió la semana pasada?
Aunque el Congreso de EE.UU. evitó un cierre del Gobierno en el último minuto al prorrogar el presupuesto actual hasta el 17 de noviembre, los mercados mantuvieron su aversión al riesgo al inicio de la nueva semana. La incertidumbre en torno a la política estadounidense provocó una nueva oleada de ventas de bonos del Tesoro y la rentabilidad de los bonos a 10 años subió más de un 2% el lunes, lo que hizo que el XAU/USD cerrara en terreno negativo. Mientras tanto, los datos de China mostraron durante el fin de semana que el sector privado siguió perdiendo impulso de crecimiento en septiembre, con un PMI manufacturero y un PMI de servicios de Caixin que descendieron a 50.6 y 50.2, respectivamente.

Según informó el martes la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. (BLS), el número de ofertas de empleo en el último día hábil de agosto saltó a 9.6 millones, frente a los 8.8 millones de julio. Este dato puso de relieve la rigidez del mercado laboral y atrajo las expectativas de línea dura de la Reserva Federal. A su vez, los rendimientos estadounidenses siguieron subiendo y no permitieron que el precio del Oro repuntara.
Los datos macroeconómicos poco alentadores de EE.UU. dificultaron que el USD ganara más fuerza y ayudaron al XAU/USD a encontrar apoyo a mediados de semana. El empleo en el sector privado estadounidense aumentó en 89.000 puestos en septiembre, según informó el miércoles Automatic Data Processing (ADP). Esta lectura siguió al aumento de 180.000 registrado en agosto y no alcanzó las expectativas del mercado de 153.000 por un amplio margen. Otros datos revelaron que el PMI de servicios del ISM bajó ligeramente a 53.6 en septiembre, frente al 54.5 de agosto, coincidiendo con las previsiones de los analistas. En cambio, el índice de nuevos pedidos cayó bruscamente de 57.5 a 51.8 puntos. A falta de publicaciones de primer nivel, el XAU/USD continuó fluctuando en un rango estrecho en torno a los 1.820$ el jueves.

Las nóminas no agrícolas (NFP) en EE.UU. aumentaron en 336.000 en septiembre, según anunció el BLS en el informe de empleo del viernes. Además, las cifras de julio y agosto se revisaron al alza en 79.000 y 40.000, respectivamente. “Con estas revisiones, el empleo en julio y agosto combinados es 119.000 más alto de lo que se había informado anteriormente”, señaló el BLS. El Dólar se fortaleció durante la sesión americana tras una corrección de dos días, lo que limitó la subida del XAU/USD de cara al fin de semana. 
La próxima semana
Es probable que la acción del mercado se vuelva moderada a principios de esta próxima semana, ya que los inversores estadounidenses disfrutarán de un fin de semana de tres días. El miércoles, la Fed publicará las minutas de la reunión de política monetaria de septiembre.
El Resumen de Proyecciones Económicas confirmó en septiembre que los responsables políticos consideraban apropiado subir el tipo de interés oficial otros 25 puntos básicos antes de finales de año. Dado que las minutas no tendrán en cuenta el fuerte aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense desde entonces, los inversores podrían ignorar cualquier comentario de línea dura. En un discurso pronunciado en el Club Económico de Nueva York, la presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, Mary Daly, afirmó que no era necesario endurecer aún más la política monetaria tras la reciente subida de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense.

Los participantes del mercado seguirán de cerca el informe de inflación de septiembre en Estados Unidos. Se espera que tanto el Índice de Precios al Consumo (IPC) como el IPC subyacente, que excluye los volátiles precios de los alimentos y la energía, suban un 0.3% mensual. En septiembre, los precios del petróleo subieron más de un 8%. Por lo tanto, un aumento del IPC mensual mayor de lo previsto podría no ser una gran sorpresa. Por otra parte, los precios del petróleo han bajado casi un 10% en octubre, lo que sugiere que el impacto de la subida de los precios de la energía sobre la inflación del IPC será probablemente efímero. Sin embargo, si el IPC subyacente se sitúa en el 0.5% o por encima, la reacción inicial podría impulsar al USD y ejercer presión sobre el XAU/USD. Por otro lado, si la inflación se sitúa por debajo de las expectativas del mercado, la Fed podría apostar por un tono pesimista y el precio del Oro podría girar al alza.

El viernes se publicarán los datos de la balanza comercial y del IPC de China. En caso de que se produzca una expansión del superávit comercial de China junto con un aumento notable del IPC mensual, lo que pondría de relieve la mejora de la actividad de los consumidores, el precio del Oro podría cobrar fuerza durante las horas de negociación asiáticas.

Los inversores también analizarán los comentarios de los responsables de la política monetaria de la Fed la semana que viene. Si los funcionarios reconocen que el aumento de los rendimientos podría permitirles mantener el tipo de interés oficial estable durante el resto del año, el XAU/USD podría ganar tracción. Por el contrario, el rendimiento del bono estadounidense a 10 años podría seguir subiendo hasta el 5% si los responsables políticos restan importancia al aumento de los rendimientos y reiteran la necesidad de un endurecimiento adicional. Según la herramienta FedWatch del CME Group (NASDAQ:CME), los mercados están valorando en un 64% la probabilidad de que la Fed mantenga el tipo de interés oficial en el rango actual del 5.25%-5.5% para el resto del año. El posicionamiento del mercado sugiere que el Dólar se enfrenta a un riesgo bidireccional en función de la dirección hacia la que se inclinen los inversores.

Grafico del Oro D1
Perspectiva técnica del precio del Oro
El indicador de fuerza relativa (RSI) en el gráfico diario cayó por debajo del nivel de 20 esta semana, lo que pone de manifiesto unas condiciones de sobreventa extrema para el XAU/USD. La última vez que el RSI cayó por debajo de este nivel, a finales de 2016, el precio del Oro protagonizó un rebote y ganó más de un 4% en la primera semana de 2017. Los vendedores podrían mantenerse al margen y permitir que el XAU/USD realice una corrección al alza antes de decidir si el precio del Oro tiene más espacio a la baja.
El nivel de 1.840$ (50% de retroceso de Fibonacci de la tendencia alcista a largo plazo) se alinea como primera resistencia. Un cierre diario por encima de este nivel podría abrir la puerta a una recuperación prolongada hacia el rango de 1.890$-1.900$ (38.2% de retroceso de Fibonacci, media móvil simple (SMA) de 20 días, nivel psicológico).
A la baja, parece haberse formado un soporte provisional en 1.815$ por delante de 1.800$ (nivel psicológico, 61.8% de retroceso de Fibonacci). En caso de que este último falle, los vendedores técnicos podrían entrar en acción y provocar un descenso del XAU/USD hacia el siguiente soporte estático en 1.780$.

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